最近在哈特能源公司于美国德州沃思堡市举办的SUPER DUG会议上，一个专家小组表示，勘探和开采业向投资者返还创纪录的利润，该行业重新获得投资者的信任和资金。

创纪录的市场表现、价值数十亿美元的股东回报和一贯的财政纪律正在谱写一首吸引普通投资者回到石油勘探和开采领域的诱惑之歌。

卡内瑞特集团（Carnrite Group）首席执行官兼阿尔瓦雷斯-马萨尔公司总经理阿尔-卡内瑞特说："这个行业经历了10年的时间，如果我们回顾一下我们的表现，我们不会（在一开始）把自己的钱投入其中。”

那是在所谓的 "页岩大风"的早期，当时公司花钱大手大脚，并大量借贷以扩大他们的足迹和产量。回报是令人沮丧的。股东们一个季度接一个季度地要求回报，但他们的要求被置若罔闻。

在对所有与ESG相关的事物越来越多的情绪中，许多投资者放弃了这个行业，把他们的现金带到了其他地方。获取资本的渠道关闭了，这时，各种规模的公共勘探和开采公司的首席执行官们注意到了这一点。渐渐地，公司开始回购股票并增加分配。少数公司，包括先锋自然资源公司、德文能源公司和康菲石油公司在其股东回报战略中重新引入了可变股息。

现在，该行业的自由现金流（FCF）充裕，而且在某些方面，将大部分现金流返还给他们的投资者，问题是投资者和资本市场将对勘探和开采业开放多少。

“我认为我们所处的环境在吸引资本方面只会越来越好，无论是私人资本还是公共资本，"Carnrite上个月在Hart Energy的SUPER DUG演讲 "Big Bucks：资金小组"中提到。

超级“牛市”

古根海姆证券(Guggenheim Securities)的高级董事总经理Muhammad Laghari说，当油价上涨时，投资也应如此，而这将增加成本。

但是，虽然油价上涨--尽管今年已经稳定下来，而且主要基于通货膨胀的成本也在增长，但近年来勘探和开采投资仍然持平。

瑞士信贷的董事总经理Tim Perry说，该行业的资本支出比五年前大约下降了33%。美国生产商在某些情况下已经将其产量指导计划（增量）从两位数降至零。

他说，与此同时，全世界的需求动态也在不断变化。

Perry说，美国的人均需求已经从27桶/人下降到20桶/人，因为减少碳的愿望已经引起了公众的兴趣。

但是在中国，14.3亿人口是美国的四倍，相反的消费趋势正在发生。人均石油消费已经从不到1桶/人增加到4桶/人。

卡耐特说，如果资本支出继续减少，或者趋于平缓，而中国、印度和整个亚洲的人口消费更多的石油，长期的供应/需求动态可能会发生变化。

他说："不难画出一条线，说我们将处于某种'超级'原油牛市，如果没有发生需求破坏事件的话。"所以我认为，我们正处于一个供应将无法跟上的环境。"

回报将解决一切（问题）

道明-考文公司（TD Cowen）的董事总经理大卫-德克尔鲍姆（David Deckelbaum）说，企业支出的一个关键指标是并购，今年的交易额比去年下降了33%。

相反，他们正在利用巨大的利润为股东提供现金。2022年，西方顶级石油公司向投资者支付了创纪录的1100亿美元的股息和股票回购。

运营商对财务状况的关注现在使勘探和开采部门处于指数的顶端，产生了接近20%的收益，而总指数为5%。

他说："它是标准普尔500指数中表现最差的行业，但却成为表现最好的行业。”

勘探和开采业的股票价格仍然很低，这使得回购股票更容易承受。

Deckelbaum说，勘探和开采公司必须决定他们是应该趁便宜买入股票，进一步激励投资者，还是进行交易以实现增长。

同时，小组成员说，该行业获得资本的渠道终于在某种程度上有所松动。

佩里说："我认为资本市场根本没有关闭，但它们的价格比它们应该的要高。”

古根海姆证券(Guggenheim Securities)的高级董事总经理Muhammad Laghari说，他看到了来自私募基金的新兴趣。

他说："我们确实预计有不少人将筹集资金，"他说。

德克尔鲍姆说，私募股权融资将超过近年来的融资额。可能会有更少的参与者，但其中一些是新近对这一领域感兴趣的，如家族办公室和国际参与者。他说："获得你想要的（筹资）规模的几率比近几年要大。”

财务框架已经发生了变化，但专家小组成员说，通过创纪录的现金流和巨大的股东回报，勘探和开采的价值主张为私募股权和公共投资者的投资提供了强有力的理由。

Carnrite说："我认为这个问题是开放的。但是回报可以解决一切问题。"