尽管美国和欧洲的经济放缓，中国的强劲反弹未能达到预期，但全球柴油市场仍然紧张，并将进入作物采收和供暖季节，库存低于平均水平。

最近几周，中间馏分油和柴油期货的价格大幅上涨，超过了布伦特原油价格的涨幅，布伦特原油价格已从之前的75-80美元区间升至每桶80-85美元。在美国和欧洲中期馏分油库存季节性较低的情况下，投资组合经理和投机者越来越多地押注于柴油价格上涨，而此时库存通常在供暖季节之前增加。

柴油库存没有去年同期那么低，但仍远低于历史平均水平，这表明炼油厂停运、需求强于预期或冬季寒冷导致的供应减少可能会使馏分油市场进一步陷入赤字，推高价格，并再次影响商品运动和通货膨胀。

包括柴油在内的馏分油库存低于美国的正常水平。美国能源信息管理局（EIA）上周在其最新的备受关注的每周石油库存报告中表示，在截至8月11日的一周内，美国的馏分燃料库存增加了30万桶。蒸馏燃料库存目前比同期的五年平均水平低16%左右。EIA数据显示，馏分油需求低于去年同期，但最近几周美国馏分油总产量也呈下降趋势。

分析师表示在欧洲阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）石油交易中心独立持有的柴油类库存看起来也相当紧张。

咨询公司FGE在周五的一份报告中表示，在全球范围内，上周除ARA外，所有地区的中级馏分油库存都有所增加，尽管急剧的回拨阻碍了库存的增加。FGE表示：“尽管最近几周股市大幅横盘，但每周都在越来越低于同期的历史区间，这给已经很高的中间馏分油裂缝带来了上行压力。”

荷兰国际集团（ING）策略师Warren Patterson和Ewa Manthey在周一的一份报告中写道：“市场似乎对ARA柴油库存看起来仍然相当紧张的事实感到担忧，随着冬季临近，我们尚未开始看到库存增加。”由于库存减少，对冲基金今年夏天越来越看好馏分油。ING援引的交易所数据显示上周欧洲ICE天然气期货的净多头头寸（看涨和看跌押注之间的差额）增加了5703手，达到93941手。这是自2022年3月以来欧洲天然气期货最大的净多头。

在大西洋彼岸，纽约港交付的超低硫柴油ULSD NY NYMEX的净多头头寸也在8月早些时候创下了18个月来的最高值。分析师预计，美国和欧洲的柴油市场将趋紧。

咨询公司Wood Mackenzie负责炼油和石油产品市场的研究分析师Emma Howsham告诉彭博社：“在我们目前的预测中，欧洲柴油/汽油供应前景紧张，这是受较轻原油板岩预期的较低柴油/汽油产量的驱动，转向喷气燃料产量以及炼油厂计划外停运。预计到11月需求将环比增长。”

最近几周炼油利润率也有所上升，这反映出原油和燃料供应紧张，因为欧佩克+和沙特阿拉伯从市场上扣留了大部分中等含硫原油，而这些原油是加工成柴油的理想选择。

国际能源署（IEA）在其8月份的月度报告中表示，预计8月份全球炼油厂产量将达到8390万桶/日的夏季峰值，自5月份以来增加了240万桶/日，比一年前增加了260万桶/日。

IEA表示：“精炼产品产量的增加未能缓解产品市场的紧张，将汽油和中间馏分油的裂缝推至接近历史新高。”该机构指出，汽油和柴油市场紧张已将利润率推至六个月高点。“重酸性原油的额外供应将使炼油商能够提振活动，并有助于缓解产品市场紧张局势。但如果欧盟目前的目标得以维持，石油库存可能在2013年第三季度和第四季度分别减少220万桶/日和120万桶/日，从而有推高价格的风险。”

全球柴油市场的一个看空点是中国，由于中国经济增长慢于预期，分析师最近下调了对中国的需求前景。根据Rystad Energy的数据，今年下半年中国的柴油需求将增长381万桶/日。这低于早些时候预测的390万桶/日的增长。

然而强劲的利润率鼓励了中国柴油出口的激增，路透社援引的数据显示，7月份中国柴油出口同比飙升153.1%。截至2023年7月，与2022年1月至7月相比，中国柴油出口增长247.1%。

随着经合组织经济体的柴油库存低于五年平均水平，美国经济的软着陆，欧洲没有出现重大衰退，以及中国低迷的经济表现的复苏，可能会为今年晚些时候的另一轮柴油牛市奠定基础。